美國出手了。

　　當地時間11月29日，美國商務部公布其對東南亞四國柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南晶體光伏電池（無論是否組裝成組件）反傾銷稅調查的初步肯定性裁定：四國反傾銷稅率范圍在0—271.28%。但最終結果將在2025年年中公布。

　　美國商務部公告截圖

　　調查起因

　　2024年4月，美國太陽能（4.980， 0.02， 0.40%）制造貿易聯盟委員會向美國商務部提交“雙反調查”（反傾銷、反補貼）申請。5月，美國商務部啟動對東南亞四國的“雙反調查”。反補貼初裁結果早前已公布，相較最新公布的反傾銷稅率，反補貼稅率較低。國內主要光伏企業的反補貼稅率為0.81%—8.25%。

　　從此次發布的公告看，美國商務部對東南亞四國的電池光伏企業反傾銷稅率范圍在0—271.28%。其中，韓華HanwhaQcell馬來西亞反傾銷稅率為0，Vietnam-WideEntity越南反傾銷稅率為271.28%。

　　不過，這一裁定只是初步結果，最終結果預計將于2025年年中確定。

　　柬埔寨受影響企業

　　馬來西亞受影響企業

　　泰國受影響企業

　　越南受影響企業

　　中國企業受影響

　　由于多家中國光伏企業在東南亞有布局，從美國商務部對東南亞四國光伏產業“雙反”正式調查開始，中國企業的受影響程度引發市場關注。

　　東方財富（27.260， 1.48， 5.74%）證券研究員周旭輝和唐碩的研究報告認為，美國自2012年以來先后對進口光伏產品施加多輪貿易壁壘，主要包括：1）對中國及中國臺灣地區的“雙反”調查；2）201關稅；3）301關稅；4）UFLPA法案；5）東南亞反規避調查等，五輪貿易制裁下國內光伏企業及配套輔材通過向東南亞轉移產能規避關稅限制，進入美國高溢價市場。

　　該報告預計，“雙反”落地后，四國輸美優勢將大幅削弱甚至不具備輸美能力。同時，在IRA補貼扶持下，美國本土光伏組件產能快速起量。預計未來美國光伏供給格局將由東南亞一體化輸美轉變為“進口材料+本地組件”形式為主。

　　隆基綠能（18.500， 0.23， 1.26%）董事長鐘寶申曾在2024年中期業績說明會期間表示：“未來東南亞四國的產能再進入美國市場將會被征稅。因為稅率太高，未來越南的產能應該不具備進入美國的條件了；馬來西亞和泰國出口組件沒機會，電池還有市場機會。”

　　就“明年東南亞如果不能出口美國，怎么補充美國出貨？”的問題，晶澳科技（17.400， 0.28， 1.64%）10月31日在路演活動中表示，美國市場仍會持續出貨，還有訂單交付以及部分庫存，后續如果美國對東南亞四國的雙反稅率較高，公司可以從美國組件工廠發貨滿足供應。同時，公司也在考察美國和東南亞四國之外其他國家的產能投資機會。