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　　來源：吳理想

　　文|吳理想

　　來源|財富獨(dú)角獸

　　12月收官月，對于公募基金公司來說，年終考核也成為全年最后的一把利刃，因為最終的結(jié)果關(guān)系到全年獎金乃至明年工作KPI的確定。但對于部分中小基金公司來說，目前已經(jīng)一地雞毛。

　　例如總部位于上海的恒越基金，該公司近期頻發(fā)“事故”：先是雙11當(dāng)天，恒越基金管理有限公司發(fā)布高級管理人員變更公告。公告稱，公司總經(jīng)理黃小堅因個人原因于2024年11月8日離任，鄭繼國任公司總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人。恒越基金成立于2017年9月，黃小堅是該公司任職時間最長的一任總經(jīng)理，達(dá)到4年零四個月。

　　此外，11月27日，恒越智選科技和恒越研究精選雙雙公告，基金經(jīng)理趙炯因為個人原因離任，這兩只基金由他的原搭檔繼續(xù)管理；還是在11月，公司的一只主題類公募恒越醫(yī)療健康精選混合召開持有人大會，從三季度末的披露來看，其已經(jīng)拉響了清盤警報。

　　總經(jīng)理發(fā)生變更黃小堅留給了恒越什么？

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，恒越基金的旗下基金數(shù)量約為14只，全部基金資產(chǎn)合計約為33.87億元，其在201家基金公司中的總資產(chǎn)排名為160位。從分季度來看，公司在今年以來一直排在150位之外。但在2023年一季度末時，該公司曾經(jīng)排在第136位。

　　再往前看2022年的情況，當(dāng)年一季度末時公司曾經(jīng)排在大約117位，也就是說，近幾年恒越基金大致呈現(xiàn)了排名逐年后退的現(xiàn)象。從公開的簡歷看，作為公募行業(yè)老人，黃小堅先后擔(dān)任申銀萬國證券股份有限公司研究所研究員，銀華基金管理有限公司研究員、基金經(jīng)理，華寶興業(yè)基金管理有限公司基金經(jīng)理，中信保誠基金管理有限公司首席投資官、副總經(jīng)理，太平資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理助理，東亞前海證券有限責(zé)任公司副總經(jīng)理。

　　黃小堅曾想在恒越基金大干一場，2020年8月，黃小堅任職恒越基金總經(jīng)理，同時兼任投資決策委員會主席、投資總監(jiān)。在其上任后，恒越基金投研團(tuán)隊開始迅速擴(kuò)張，截至2022年末，恒越基金投研團(tuán)隊已超30人、接近公司員工總數(shù)的40%。其中，總經(jīng)理黃小堅親任投資總監(jiān)，還有8位公募基金經(jīng)理和2位擬任專戶投資經(jīng)理，10多位投研骨干的平均從業(yè)年限達(dá)12年。此外，恒越基金還有10余位行業(yè)研究員、2位固收研究員、1位宏觀策略研究員和6位交易員。?

　　他為公司樹立了“投研是最核心競爭力”的理念， 特別是挖來了同在上海另一基金公司的明星基金經(jīng)理高楠，一時恒越基金的風(fēng)頭很甚。但是，2023年高楠卻快速從恒越基金離職，后投奔了另一家實力雄厚的永贏基金，隨后恒越再也沒能找到一位比肩高楠的明星，如今黃小堅也終于因個人原因離開。回眸看這幾年恒越的發(fā)展，非但沒能進(jìn)步反而節(jié)節(jié)后退。

　　TMT研究組組長離任 恒越基金再折一員大將

　　從2023年1月份高楠離職以后，恒越基金迄今又離職了四位基金經(jīng)理，他們分別是崔寧、陳思遠(yuǎn)、吳謙、趙炯。除去吳是管理FOF類基金的基金經(jīng)理外，其余三位都是管理主動權(quán)益類基金的基金經(jīng)理。有意思的是，陳思遠(yuǎn)或許是高楠的嫡系，因為他同樣追隨高楠投奔了永贏基金帳下，而且他在新東家一洗在舊東家的陰霾，目前管理的永贏成長遠(yuǎn)航收益率約9%。

　　醫(yī)藥女將崔寧或許是因業(yè)績不佳下課，畢竟她在恒越僅僅管理過一只醫(yī)藥主題公募，截至卸任留下的任職回報約為25%。最新離開的一位則是TMT研究組組長的趙炯，根據(jù)智選科技和研究精選近期雙雙發(fā)布的公告，兩只基金的基金經(jīng)理發(fā)生變更，最新的基金經(jīng)理分別僅剩下楊藻和廖明兵兩位。

　　不過從此次離職的趙炯來看，他在恒越基金管理產(chǎn)品尚且不到兩年，從管理過的兩只產(chǎn)品來看，任職回報著實是冰火兩重天：其中管理時間稍長的研究精選混合下跌接近27%，不過更接近大科技主題的智選科技則上漲逼近10%一線。

　　或許是大科技風(fēng)靡下人才奇貨可居，從他的簡歷來看，在加入恒越基金之前，他曾就職于長江證券股份有限公司研究所。歷任研究員。

　　恒越醫(yī)療健康清盤警報響起出路何在？

　　此外，恒越醫(yī)療健康的命運(yùn)也是公司的心病，在上述的崔寧離任后，王曉明接替但業(yè)績也起色不大。對比來看，崔寧管理不到兩年的任職回報約為-24.05%，王曉明目前管理大約1年的任職回報約為-20.29%。

　　從調(diào)倉的公司來看，王曉明對于醫(yī)藥股的選股還是存在一定的錯漏：比如一方面他重倉了恒瑞醫(yī)藥，邁瑞醫(yī)療這類細(xì)分賽道的龍頭，但醫(yī)藥的龍頭在年內(nèi)的漲幅寥寥無幾；另一方面則是他重倉了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中的一些標(biāo)的股，但是20%的漲跌板限制存在雙刃劍效應(yīng)，看錯的話就會加大對組合的負(fù)作用，比如邁威生物-U年內(nèi)下跌已經(jīng)超過24%。

　　從整體三季度末的十大重倉股來看，年內(nèi)表現(xiàn)最好的不過是華潤三九的22.71%，對于AI醫(yī)療和創(chuàng)新藥龍頭的缺失，某種程度上也制約了組合的表現(xiàn)。當(dāng)然，基金經(jīng)理的選股也不存在太大的失誤，畢竟跌幅倒數(shù)第二和第三的公司，邁瑞醫(yī)療和天壇生物的跌幅也分別約為-7%和-17%。

　　在基金季報中，王曉明指出，操作上，本基金保持高倉位運(yùn)行，在三季度增加了創(chuàng)新藥、仿制藥的配置比例，降低了部分中藥品種的布局。展望后市，醫(yī)藥板塊在經(jīng)歷了三季度的普漲后，整體估值有一定程度的修復(fù)，但距離歷史估值中樞仍有一定差距，板塊仍具性價比。未來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、行業(yè)負(fù)面政策逐步出清，院內(nèi)外需求或?qū)⒅鸩交謴?fù)。本基金將繼續(xù)積極自下而上尋找可能帶來超額收益的個股、同時不斷完善各個子板塊間的配置輪動思路，爭取為投資者帶來更好的投資體驗。

　　同時，季報提示，本基金報告期內(nèi)存在連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，本基金管理人已經(jīng)向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，本基金的信息披露費(fèi)、審計費(fèi)、基金份額持有人大會費(fèi)、銀行間賬戶維護(hù)費(fèi)等各類固定費(fèi)用自2024年7月1日起由本基金管理人承擔(dān)，不再從基金資產(chǎn)中列支。

　　年底，它能化險為夷嗎？