大盤連續三日回調后，今日終于迎來反攻。券商無疑擔綱著扭轉情緒的核心力量，早盤帶頭猛拉，A股頂流券商ETF（512000）開盤短暫震蕩后發力上攻，午后單邊向上，場內價格收漲2.6%，全天成交額10.44億元，環比放量41%。

　　板塊個股中，50只券商股49只漲逾1%，錦龍股份強勢兩連板，國盛金控漲超6%，東方證券、東方財富雙雙漲逾5%，首創證券、華安證券、湘財股份、華鑫股份漲超3%。

　　回顧11月以來行情，券商板塊先是領漲各權益指數并創下本輪反彈修復新高，后出現持續回落，板塊（中證全指證券公司指數）PB近期再度回落至1.5倍附近，最新（11.26）估值歷史分位點僅37.18%。

　　分析人士指出，當前券商板塊進入震蕩整固期，在多重因素催化下，靜待券商下一輪上漲周期的開啟。

　　① 在政策的強驅動下，行業基本面持續修復。

　　上周證監會最新發聲，表示下一步將著力健全投資和融資相協調的資本市場功能，支持長錢長投的政策體系，進一步推進金融對外開放等。預計四季度逆周期政策將加力出臺，行業的盈利能力有望較前三季度實現較為明顯的改善。

　　國金證券表示，政策持續釋放利好背景下，券商估值業績有望迎來雙擊，繼續看好強貝塔券商板塊的進攻屬性。

　　中原證券表示，在充分換手整固后，伴隨著行業基本面的改善，券商板塊后續或仍有望向上挑戰2倍P/B的近年來估值高位，積極保持對券商板塊的關注。

　?、?券商并購重組持續推進，關注相關超預期催化。

　　上周國君+海通、西部證券、國聯證券悉數披露了并購進展，在5年10家優質頭部機構的目標指引下，券商并購重組持續升溫，后續有望帶來行業競爭格局優化和集中度提升。

　　招商證券指出，券業的每一輪并購重組，基本與資本市場支持周期相接近，而在每一輪政策紅利、券業改革的利好催化、券商并購重組情緒推動下，券商反彈、市場開啟新一輪主升行情亦為大概率事件。

　　山西證券亦表示，打造航母級券商是券業響應金融強國戰略的必要之舉，券商通過并購重組可以實現外延式增長，提高整體競爭力，建議關注行業并購重組進展及超預期可能。

　　有行情，買券商！公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

　　提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　數據來源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

　　風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發布于2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。