在經(jīng)濟(jì)前景黯淡之際，作為德國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱的企業(yè)正在擱置借貸計(jì)劃。據(jù)報(bào)道，今年德國(guó)債務(wù)憑證（Schuldschein）發(fā)行進(jìn)展緩慢，僅有四筆交易，總銷售規(guī)模約為4億歐元（合4.13億美元）。這大約是去年同期七筆交易價(jià)值的一半，也遠(yuǎn)低于2023年同期的14億歐元。

　　據(jù)了解，Schuldschein兼具貸款和債券發(fā)行功能，在德國(guó)和奧地利尋求私人債務(wù)的公司中很受歡迎，也是中小型企業(yè)的主要融資途徑。中小型企業(yè)被視為德國(guó)這個(gè)歐洲最大經(jīng)濟(jì)體的核心。

　　Helaba公司債務(wù)資本管理部門負(fù)責(zé)人Klaus Distler表示：“由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性，企業(yè)目前對(duì)投資猶豫不決。我們目前有幾筆交易正在籌備中，但未來幾周 Schuldschein市場(chǎng)仍相對(duì)平靜。”

　　德國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）在2024年下降了0.2%，預(yù)計(jì)情況不會(huì)很快好轉(zhuǎn)。德國(guó)央行預(yù)測(cè)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為0.2%，并警告稱，如果美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普兌現(xiàn)其關(guān)稅威脅，德國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)再次陷入萎縮。在德國(guó)定于2月舉行的提前選舉之前，借款人也可能會(huì)保持謹(jǐn)慎。

　　德國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)第二年萎縮

　　Schuldschein市場(chǎng)在2024年已經(jīng)開始下滑：彭博社匯編的數(shù)據(jù)，去年的發(fā)行量比前一年下降了10%，創(chuàng)下2021年以來的最低水平。公開銀團(tuán)債券市場(chǎng)的利差較小，融資成本也更低，吸引了過去可能參與Schuldschein市場(chǎng)的大型公司。

　　這種勢(shì)頭可能在今年繼續(xù)下去。曾在Schuldschein市場(chǎng)發(fā)債的汽車租賃公司Sixt SE上周在銀團(tuán)債券市場(chǎng)發(fā)行了五年期債券，吸引了大量訂單。

　　Sixt首席財(cái)務(wù)官Franz Weinberger表示：“銀團(tuán)債券市場(chǎng)目前為我們提供有利的條件，以資助我們進(jìn)一步發(fā)展。”Sixt的最新債券發(fā)行“創(chuàng)下了該公司債券發(fā)行歷史上最低的利差”。

　　Weinberger表示：“然而，這并不意味著完全放棄Schuldschein市場(chǎng)。展望未來，我們認(rèn)識(shí)到債券和Schuldschein市場(chǎng)的重要性，它們是提供多元化和增長(zhǎng)潛力的關(guān)鍵融資選擇。“

　　調(diào)查顯示，2025年Schuldschein市場(chǎng)仍將面臨阻力，新發(fā)行額可能不會(huì)超過250億歐元。