1月22日港股開盤，新東方-S（9901.HK）、東方甄選（1797.HK）股價雙雙大跌。截至9：53，港股新東方盤底一度跌超31%，東方甄選一度跌近10%。

　　東方甄選業績下滑拖累新東方

　　消息面上，1月21日傍晚，新東方公布截至2024年11月30日的2025財年第二季度業績。報告期內，凈營收10.4億美元，同比增長19.4%；凈利潤3193.1萬美元，同比增長6.2%；經營利潤1925.5萬美元，較上年同期的2134萬美元下降9.8%；Non-GAAP下經營利潤2758萬美元，較上年同期的5090萬美元下降45.8%；調整后每ADS收益0.22美元，市場預估0.26美元。

　　新東方業績受到東方甄選拖累。報告顯示，2025財年第二季度，剔除東方甄選自營產品及直播電商業務產生的經營虧損，新東方經營利潤為2500萬美元，較上年同期增長102.5%。

　　新東方預計第三季度凈營收10.1億美元至10.3億美元，市場預估13.2億美元。

　　1月21日美股收盤，新東方（EDU.N）跌超23%，市值蒸發超20億美元。

　　割肉與輝同行，東方甄選半年虧損近1億元

　　東方甄選同日披露截至2024年11月30日止6個月的中期業績。報告期內，公司持續經營業務凈虧損9650.3萬元，而去年同期為凈盈利1606.99萬元。

　　2024年7月，東方甄選完成出售與輝同行，若剔除出售與輝同行的財務影響，報告期內，東方甄選持續經營業務凈盈利為3270萬元。

　　東方甄選去年8月公布的2024財年（2023年6月1日至204年5月31日）業績報告顯示，與輝同行2024財年凈利潤為1.41億元人民幣，其中1.29億元分配給董宇輝，其余1200萬元由與輝同行保留。

　　東方甄選CEO俞敏洪表示，2025財年是東方甄選成立的三周年，“我們的戰略定位明確且清晰。我們希望打造東方甄選品牌的‘百年老店’，短期的波折并不能影響我們團隊的初心和決心。”

　　券商最新評級出爐

　　公開信息顯示，1月22日，摩根大通將新東方教育科技集團ADR評級下調至“中性”，目標價52美元。

　　華泰證券維持東方甄選“買入”評級，最高目標價為17.41港元，較此前最高目標價上調48.04%。

　　交銀國際預計，2025財年第三季度，新東方教育服務及文旅業務（除東方甄選）收入同比增24%（管理層指引18%~21%增速）；主要由于出國備考+咨詢相關業務不確定性增強，預計運營利潤率同比降1.5個百分點。該行調整新東方2025財年教育文旅業務收入增速從31%降至27%（管理層指引25%+），運營利潤率預計11.5%。業績發布后，公司股價跌幅23%，對應未來12個月市盈率為13.8倍，處于歷史較低水平，投資者情緒主要受未來的不確定性影響。

　　交銀國際認為，新東方作為領先教育公司仍有機會隨市場需求及時調整產品結構。對應2026年2月止12個月25倍市盈率，調整目標價至60港元（原75港元）/83美元，維持“買入”評級。同時，維持東方甄選“中性”評級，最高目標價為15.6港元，較此前最高目標價上調4.7%。

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