專題：美國11月非農增22.7萬人，創半年來最大增幅

　　美國勞動力市場的最新狀況將美聯儲朝本月晚些時候降息又推近了一步，但還沒到板上釘釘的時候，因為還有一項關鍵的通脹報告尚未發布。

　　美國11月新增就業227，000人。10月份數據因為惡劣天氣和罷工而受到較大負面影響。周五公布的數據顯示，11月失業率上升，薪資增速高于預期。

　　過去三個月非農就業人數平均增加173，000人，低于今年早些時候的強勁水平。這些數據強化了對勞動力市場已經放緩，但整體表現仍然堅挺的觀點，這也是多位美聯儲官員所持的看法。

　　美銀美國經濟學家Stephen Juneau表示，“勞動力市場正處于甜蜜點，美聯儲也希望看到這樣，所以這給了它們12月降息的足夠動力，但我們認為這還要取決于通脹數據”。

　　政策制定者強調他們不希望看到勞動力市場進一步走弱，降低借貸成本可以防止這種情況發生。不過，美聯儲官員仍然對通脹粘性保持警惕，一些人贊成逐步降息。

　　非農就業數據公布后，美聯儲理事Michelle Bowman重申她傾向于謹慎地降低利率。主席鮑威爾本周早些時候也采用了類似措辭。

　　克利夫蘭聯儲行長Beth Hammack在數據發布后表示，她個人傾向于與美聯儲在接下來的兩次政策會議上降息一次。

　　Hammack周五發表書面講話稱，“我們正處于或接近應該放慢降息步伐的時候”。

　　最近數據暗示，抗通脹進展可能陷入停滯，這令下周將公布的CPI數據變得更為重要。彭博調查的經濟學家預計，CPI報告將顯示核心通脹11月仍然頑固。

　　本次非農就業報告的一些細節顯示基本面正在走軟。11月份找到工作的失業者占比下跌至21.3%，為疫情爆發以來最低。失業至少27周才找到工作的人比例達到近三年來最高。

　　非農數據公布后，投資者提高了對美聯儲12月再次降息的押注。期貨市場顯示，他們預計降息可能性高達90%左右。

　　美聯儲9月份公布的點陣圖顯示9位決策者預計今年最多降息75基點，這個預期已經兌現。到了12月份，美聯儲將公布最新一期點陣圖。麥格理全球匯率和利率策略師Thierry Wizman表示，鑒于勞動力市場依然堅挺，而且抗通脹進展陷入停滯，官員們可能預期明年降息次數減少。

　　彭博經濟學家Anna Wong、Stuart Paul、Eliza Winger、Estelle Ou表示：“11月份非農就業報告并不意味著12月肯定會降息，但也沒有排除降息可能性。我們認為12月11日公布的11月份CPI報告將是決定本月降息與否的關鍵”。

　　周五的其他數據在一定程度上削弱了再次降息的理由。密歇根大學消費者信心調查顯示，美國消費者信心指數升至4月以來高位，對未來一年通脹率的預期升至5個月高位。

　　Evercore ISI的Krishna Guha在給客戶的報告中寫道，“新增非農就業沒有出現更猛烈的反彈，這意味著12月降息的第一個障礙已經消除了，我們仍然需要觀察通脹數據，然后才能確定12月份降息是否幾成定局”。