歷經(jīng)較長時間的調(diào)整后，醫(yī)藥板塊近期整體表現(xiàn)強勢，部分細分板塊如創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)持續(xù)強于大盤。自9月24日至12月6日，中證創(chuàng)新藥指數(shù)漲幅達26.48%，而同期滬深300指數(shù)漲幅為23.67%。醫(yī)藥板塊近期強勢的主要邏輯是什么？當前的投資價值如何？華商創(chuàng)新醫(yī)療混合基金經(jīng)理彭欣楊就此表示，經(jīng)過前期較長時間的調(diào)整，醫(yī)藥板塊估值和基本面或都具備觸底回升的空間，醫(yī)藥板塊的中長期投資時點或已經(jīng)來臨；具備高水平創(chuàng)新能力的藥物、器械值得重點關(guān)注。

　　彭欣楊

　　華商創(chuàng)新醫(yī)療混合基金經(jīng)理

　　華商產(chǎn)業(yè)升級混合基金經(jīng)理

　　1、近期市場持續(xù)調(diào)整，醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)強勢，主要支撐邏輯是什么？

　　華商創(chuàng)新醫(yī)療混合基金經(jīng)理彭欣楊：醫(yī)藥板塊在9月末跟隨大盤的上漲后，最近隨著大盤的調(diào)整的確出現(xiàn)了一些調(diào)整，但內(nèi)部細分板塊中，創(chuàng)新藥板塊卻逆勢走強，顯得比較亮眼。其內(nèi)在原因或在于最近的醫(yī)保談判對創(chuàng)新藥品種體現(xiàn)出的鼓勵支持態(tài)度。近期社會對醫(yī)保的討論較多，市場對于醫(yī)藥最大買單方（醫(yī)保）的預期的變化或直接體現(xiàn)在了創(chuàng)新藥板塊的股價上。

　　2、從估值和基本面來看，行情是否具有可持續(xù)性？

　　華商創(chuàng)新醫(yī)療混合基金經(jīng)理彭欣楊：經(jīng)歷過較長時間的調(diào)整，醫(yī)藥板塊整體預期或已有所降低，估值和基本面或都具備觸底回升的空間。從外在需求角度來看，作為社會保障的重要環(huán)節(jié)，在人口老齡化的大背景下，醫(yī)藥行業(yè)或具備中長期的配置價值。從內(nèi)在角度來看，國內(nèi)的創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械已有長足的進步，部分產(chǎn)品在國際市場已能夠與大藥企競爭，國內(nèi)這類企業(yè)的內(nèi)在價值已經(jīng)發(fā)生了很大的提升，或也具備長期配置價值。

　　3、當前來看，醫(yī)藥板塊中長期投資時點是否到來？哪些細分領(lǐng)域更值得關(guān)注？

　　華商創(chuàng)新醫(yī)療混合基金經(jīng)理彭欣楊：如上所述，內(nèi)外兩方面來看，中長期投資時點或已經(jīng)來臨。具備高水平創(chuàng)新能力的藥物、器械或是值得重點關(guān)注的。此外，我們也關(guān)注醫(yī)藥最大買單方醫(yī)保的一些政策變化所帶來的投資機會。

　　4、今年以來，尤其9月24日以來市場上演反攻行情，醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)相對滯后，原因是什么？制約該板塊行情的因素有哪些？

　　華商創(chuàng)新醫(yī)療混合基金經(jīng)理彭欣楊：醫(yī)藥行業(yè)所涉及的范圍相對比較大。924行情以來，醫(yī)藥內(nèi)部分化較大，前期超跌的CXO、消費醫(yī)療反彈相對較大；但前期有一定超額表現(xiàn)的中藥、血制品相對跑輸；所以綜合起來之后，整體看上去或相對較弱。另一個因素是醫(yī)藥和經(jīng)濟相關(guān)度較低，而924這一波主要是經(jīng)濟預期的修復，所以醫(yī)藥板塊相對敏感程度更低一些。而在市場對經(jīng)濟的預期恢復常態(tài)之后，市場關(guān)注又回到業(yè)績、估值、增速幾個指標上來時，醫(yī)藥板塊的優(yōu)勢或會體現(xiàn)出來。

　　5、11月28日，國家醫(yī)保局召開新聞發(fā)布會，發(fā)布新版國家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整情況，透露出哪些信號？

　　華商創(chuàng)新醫(yī)療混合基金經(jīng)理彭欣楊：創(chuàng)新藥納入品種繼續(xù)增加，有91種藥品新增進入國家醫(yī)保藥品目錄，品種不斷擴容的醫(yī)保目錄體現(xiàn)了惠及大眾的初心。新增91個藥品中38個是“全球新”的創(chuàng)新藥，無論是比例還是絕對數(shù)量都創(chuàng)歷年新高，體現(xiàn)了醫(yī)保對創(chuàng)新藥的支持，另外也體現(xiàn)了我們創(chuàng)新藥水平在不斷提升。另外創(chuàng)新藥談判成功率超過了90%，體現(xiàn)了醫(yī)保局對創(chuàng)新藥的價格包容程度有所提高，也體現(xiàn)出了對創(chuàng)新的呵護。

　　6、對于醫(yī)藥板塊，您的主要投資思路是怎樣的？對于個人投資著有何建議？

　　華商創(chuàng)新醫(yī)療混合基金經(jīng)理彭欣楊：一是聚焦創(chuàng)新，因為創(chuàng)新才能“供給創(chuàng)造需求”。而國內(nèi)的創(chuàng)新水平正經(jīng)歷著巨大的飛躍，全球領(lǐng)先的創(chuàng)新藥不斷出現(xiàn)，未來創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械或會進入一個量變到質(zhì)變的過程。二是關(guān)注醫(yī)保未來的動態(tài)變化所帶來的投資機會。醫(yī)保是民生保障的重要組成部分，提高民生保障水平對我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟社會或都有舉足輕重的意義。作為醫(yī)藥行業(yè)最大的支付方，醫(yī)保的舉動或都將深刻影響行業(yè)的發(fā)展。

　　風險提示：市場數(shù)據(jù)來自萬得信息。以上不代表投資建議?；鸾?jīng)理關(guān)注領(lǐng)域僅代表基金經(jīng)理作出的判斷，可能隨市場情況調(diào)整，不代表基金的實際投向，具體投資策略和投資標的詳見基金法律文件。市場有風險，基金投資需謹慎。