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　　來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

　　中國(guó)基金報(bào)記者 莫琳

　　“國(guó)聯(lián)+民生”的并購(gòu)重組更進(jìn)一步。

　　12月10日晚間，國(guó)聯(lián)證券公告稱，上交所并購(gòu)重組審核委員會(huì)定于2024年12月17日召開2024年第6次并購(gòu)重組審核委員會(huì)審議會(huì)議，審核公司本次交易的申請(qǐng)。

　　公告稱，公司擬發(fā)行A股股份購(gòu)買民生證券股份有限公司99.26%股份并募集配套資金。本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重組上市。但本次交易尚需上交所審核通過(guò)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)同意注冊(cè)以及本次交易所涉及的證券、期貨、基金股東資格及股東變更事宜經(jīng)過(guò)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)有關(guān)部門核準(zhǔn)后方可正式實(shí)施，能否審核通過(guò)、完成注冊(cè)以及取得核準(zhǔn)尚存在不確定性。

　　募資超300億元

　　12月9日晚間，國(guó)聯(lián)證券披露了《國(guó)聯(lián)證券股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》（上會(huì)稿）。

　　根據(jù)上會(huì)版方案，國(guó)聯(lián)證券通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買民生證券的股份比例由最初原計(jì)劃的100%調(diào)整為99.26%，對(duì)應(yīng)股數(shù)由原計(jì)劃的113.84億股變更為112.89億股，并募集配套資金。此次交易的總作價(jià)為294.92億元，交易對(duì)方包括無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司和其他45名股東。

　　國(guó)聯(lián)證券還計(jì)劃向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行A股股份，募資總額不超過(guò)20億元。雖然定增價(jià)格尚未確定，但目的用途明確，將全部向民生證券增資，增資后用于發(fā)展民生證券業(yè)務(wù)。其中，不超過(guò)10億元用于發(fā)展其財(cái)富管理業(yè)務(wù)，還有不超過(guò)10億元用于信息技術(shù)業(yè)務(wù)。

　　在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，國(guó)聯(lián)集團(tuán)等6名一致行動(dòng)人的合計(jì)持股比例從48.60%下降至39.99%，國(guó)聯(lián)集團(tuán)的持股比例從19.21%提升至24.77%，其他股東的持股比例因總股本增加而有所下降。

　　本次交易前后，上市公司控股股東均為國(guó)聯(lián)集團(tuán)，實(shí)際控制人均為無(wú)錫市國(guó)資委，本次交易不會(huì)導(dǎo)致上市公司控制權(quán)變更。

　　無(wú)錫“黑馬”將躍升千億巨頭

　　近年來(lái)，總部位于無(wú)錫的國(guó)聯(lián)證券作為一匹“黑馬”在證券行業(yè)頻頻出圈。

　　2019年，在中信證券工作了22年的葛小波帶著一批“老中信”加入國(guó)聯(lián)證券，通過(guò)對(duì)管理層和業(yè)務(wù)架構(gòu)的重組，很快帶領(lǐng)國(guó)聯(lián)證券實(shí)現(xiàn)了包括財(cái)務(wù)指標(biāo)、業(yè)務(wù)體量在內(nèi)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)的數(shù)倍增長(zhǎng)。當(dāng)年，國(guó)聯(lián)證券歸母凈利潤(rùn)增幅就超900%。

　　隨著國(guó)聯(lián)證券成功上市，國(guó)聯(lián)證券開始積極尋求資本運(yùn)作外延擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。近年來(lái)，先后控股公募牌照、設(shè)立資管子公司，拿下民生證券股權(quán)。

　　2023年3月，國(guó)聯(lián)證券、東吳證券、浙商證券三家券商競(jìng)相角逐民生證券股權(quán)。最終，國(guó)聯(lián)集團(tuán)以91.05億元的大手筆拿下民生證券34.71億股股權(quán)，兩家公司重組整合進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。

　　同年12月15日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了民生證券的股東更換，國(guó)聯(lián)集團(tuán)成為民生證券的主要股東。

　　2024年5月14日，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布公告稱，擬通過(guò)發(fā)行A股股份的方式，購(gòu)買民生證券100%股份，此外還計(jì)劃募集不超過(guò)20億元配套資金，發(fā)行不超過(guò)2.5億股A股股份。

　　8月8日晚間，國(guó)聯(lián)證券公布重組草案，擬通過(guò)發(fā)行A股股份方式向國(guó)聯(lián)集團(tuán)等45名交易對(duì)方購(gòu)買民生證券99.26%股份，交易作價(jià)294.92億元。

　　9月4日，股東大會(huì)審議并通過(guò)了并購(gòu)重組方案，這意味著國(guó)聯(lián)證券對(duì)民生證券的收購(gòu)工作已經(jīng)完成提交監(jiān)管審核前的全套規(guī)定動(dòng)作，迎來(lái)了重要里程碑。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，國(guó)聯(lián)證券須在作出股東大會(huì)決議后三個(gè)工作日內(nèi)，向上海證券交易所報(bào)送申報(bào)材料，雙方的整合工作即將正式進(jìn)入后續(xù)的監(jiān)管審核階段。

　　此次交易后，以2024年上半年數(shù)據(jù)計(jì)算，國(guó)聯(lián)證券的資產(chǎn)規(guī)模將從933.33億元?，增長(zhǎng)77%至1652億元，成功躋身千億資產(chǎn)俱樂部。?? ?

　　開源證券首席非銀分析師高超（金麒麟分析師）測(cè)算，收購(gòu)后在上市券商排名由35提升至15名，躍升20名，與方正證券體量接近；權(quán)益乘數(shù)（剔除客戶保證金）由4.61倍下降35%至2.99倍，BPS由6.3元/股提升37%至8.7元/股。