熟悉的紅利風格回來了！自11月末以來，A股紅利指數持續穩健攀升，疊加資金熱度回升。

　　今日在大盤整體縮量震蕩背景下，紅利再一次再度逆市走強，彰顯防御性。A股紅利熱門標的——標普紅利ETF（562060）早盤高開，全天高位窄幅震蕩，場內價格收漲0.89%，超額表現突出。

　　當下市場環境的紅利邏輯，我們不妨從供給和需求兩方面來解讀。

　　供給端：2023年以來政策持續發力，引導優化上市公司加強分紅。數據顯示，截至12月10日收盤，年內A股三季度分紅方案以及半年度分紅方案數量均創歷史新高。這也意味著，在A股市場上，紅利資產的供給日漸豐富。

　　需求端：一方面，歲末年初是險資等機構大資金的配置窗口期，具有相對集中的增配需求；另一方面，無風險利率的持續下探加劇了“資產荒”格局，今日10年期國債收益率已進一步跌至1.85%，適當增配權益資產成為其增厚組合收益的必然要求，而紅利資產以相對確定性的股息收益和較穩健的基本面與險資需求十分契合，配置吸引力進一步增強，有望迎來明顯增配。

　　供給與需求的“一拍即合”，是紅利風格演繹的底層邏輯。此外，近期市場波動加劇，風險偏好有所回落；以及重磅會議指引的政策預期落地，基于基本面的投資有效性回歸，也為紅利行情演繹帶來支撐。

　　在供給邏輯和市場環境的多重共振下，紅利資產或仍是不確定環境中的長期“高確定性”選擇，標普紅利ETF（562060）值得重點關注。

　　1、高股息屬性純粹，最新股息率高達6.27%。

　　根據指數月報，截至11月末，標普紅利ETF（562060）跟蹤的標普A股紅利指數股息率為6.27%，較10年期國債收益率（1.85%）表征的無風險利率水平超額4.42個百分點，處于高位且持續走闊，配置性價比突出。

　　此外估值角度，標普A股紅利指數最新（12月10日）市凈率PB僅0.75倍，位于僅10年35.23%分位點的相對低位，具有較高的安全邊際。

　　2、20年超23倍，優秀長跑健將！

　　2005年至2024年三季度末，標普A股紅利全收益指數區間累計回報達2322.54%，年化收益率18.07%，較同期滬深300全收益指數和中證500全收益指數累計超額收益和年化超額收益分別為1848%、1722%和8.53%、7.39%，長期表現遙遙領先。

　　數據來源：Wind，統計周期：2005.1.1-2024.9.30。標普A股紅利指數基日為2004.6.18，發布日期為2008.9.11，標普A股紅利全收益指數（將成份股分紅計入收益）近5個完整年度的漲跌幅為：2019年，21.53%；2020年，6.12%；2021年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，14.21%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

　　10月23日，標普紅利ETF（562060）發布分紅公告，單次每10份基金份額分紅0.46元，致力于提升持有人的投資體驗。

　　風險提示：標普紅利ETF及其聯接基金被動跟蹤標普A股紅利指數 （CSPSADRP），該指數基日為2004.6.18，發布日期為2008.9.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。