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界面新聞?dòng)浾?|李燁

界面新聞編輯 |牙韓翔

一場(chǎng)關(guān)于巧克力的“甜蜜”并購(gòu)或許正在悄悄進(jìn)行中。

近日，據(jù)媒體報(bào)道，知情人士透露稱(chēng)零食巨頭億滋國(guó)際正考慮收購(gòu)全球巧克力龍頭公司好時(shí)，目前相關(guān)的協(xié)商仍處于早期階段，仍舊存在不確定性。若交易達(dá)成，將促成一家總銷(xiāo)售額近500億美元的食品巨頭，以及超過(guò)8月時(shí)瑪氏收購(gòu)家樂(lè)氏（Kellanova）的360億美元，成為包裝食品史上最大收購(gòu)。

目前雙方皆未對(duì)此消息作出官方證實(shí)與回應(yīng)，億滋中國(guó)方面對(duì)此也未有回應(yīng)。

通貨膨脹與成本上漲的背景下，食品已連續(xù)多年漲價(jià)，包裝食品公司的增長(zhǎng)也陷入瓶頸，但這也成為一個(gè)收并購(gòu)的合適時(shí)機(jī)。瑪氏收納家樂(lè)氏，就是要豐富自己的咸味零食產(chǎn)品線(xiàn)，實(shí)現(xiàn)“十年收益翻一番”。

好時(shí)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是巧克力類(lèi)產(chǎn)品，該公司三季度財(cái)報(bào)顯示，截至2024年9月29日三個(gè)季度，好時(shí)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收83.15億美元，同比減少2.27%。股東應(yīng)占利潤(rùn)14.25億美元，同比減少5.82%。因此好時(shí)亦下調(diào)了全年銷(xiāo)售增長(zhǎng)和收益增長(zhǎng)預(yù)期，原因?yàn)椤翱煽蓛r(jià)格處于歷史高位，消費(fèi)環(huán)境充滿(mǎn)挑戰(zhàn)”。

分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，無(wú)論是在北美市場(chǎng)還是國(guó)際市場(chǎng)，好時(shí)業(yè)績(jī)都在滑坡。好時(shí)主要包括“北美糖果”、“北美咸味零食”與“國(guó)際市場(chǎng)”三板塊，前三季度，三者的銷(xiāo)售額分別下滑2%、3.5%與3.3%，收入也分別下降10.7%、2%與35.8%。

拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)看全年的話(huà)，好時(shí)在過(guò)去對(duì)產(chǎn)品漲價(jià)也并未帶來(lái)良好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。其凈銷(xiāo)售額在2023年同比增長(zhǎng)了約7.2%，但財(cái)報(bào)中表示，這主要是源自產(chǎn)品漲價(jià)與貨幣匯率的有利變化，實(shí)際銷(xiāo)售情況背后，大本營(yíng)北美市場(chǎng)消費(fèi)者需求下降，因此產(chǎn)品銷(xiāo)量也降了1.3%。

對(duì)于好時(shí)來(lái)說(shuō)，如果此次交易達(dá)成，能快速擴(kuò)大其業(yè)務(wù)版圖與分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，從而獲得新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

以中國(guó)市場(chǎng)為例，歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2019年-2023年，好時(shí)和億滋在中國(guó)巧克力市場(chǎng)的份額雙雙持續(xù)下降，2023年分別排名第六和第七。

好時(shí)中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)?nèi)詻](méi)有好轉(zhuǎn)跡象，最新的年度報(bào)告中，該公司表示他們現(xiàn)在的主要國(guó)際市場(chǎng)是印度、巴西、墨西哥、馬來(lái)西亞與加拿大，不再單獨(dú)出現(xiàn)中國(guó)的身影。

億滋也正在中國(guó)尋找進(jìn)一步擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。

該公司今年9月時(shí)將中國(guó)烘焙食品制造商恩喜村納入麾下，此外還正嘗試滲透進(jìn)更多餐飲領(lǐng)域。更關(guān)鍵的是，億滋中國(guó)目前在中國(guó)有著良好的分銷(xiāo)基礎(chǔ)，同時(shí)還在擴(kuò)大自身網(wǎng)絡(luò)，目標(biāo)是計(jì)劃到2025年，再在中國(guó)增加50萬(wàn)家分銷(xiāo)門(mén)店。

至少?gòu)倪@一點(diǎn)來(lái)看，借助億滋中國(guó)的渠道機(jī)會(huì)，好時(shí)剛剛調(diào)整好的運(yùn)營(yíng)策略，或許能快馬加鞭地啟動(dòng)。而若二者聯(lián)合起來(lái)，根據(jù)歐睿咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)份額將合計(jì)達(dá)到約4.1%，成為僅次于瑪氏、費(fèi)列羅與雀巢的第四大集團(tuán)。

實(shí)際上，在全球范圍內(nèi)，好時(shí)近些年也已經(jīng)做出了一系列收并購(gòu)動(dòng)作，寄希望于快速擴(kuò)張，包括2021年時(shí)收購(gòu)美國(guó)椒鹽卷品牌Dot's Pretzels、低糖糖果品牌Lily’s，以及2023年時(shí)又收購(gòu)美國(guó)爆米花品牌Weaver Popcorn的兩家工廠(chǎng)，這些都旨在于豐富產(chǎn)品線(xiàn)及擴(kuò)張產(chǎn)能。

然而，從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，北美以外的消費(fèi)者在2023年為好時(shí)貢獻(xiàn)的凈銷(xiāo)售額占比為12.7%，盡管該數(shù)字相較2022年的12.5%有些微增長(zhǎng)，但并未回到2021年時(shí)的程度。總體上來(lái)說(shuō)，無(wú)論是否達(dá)成這次交易，好時(shí)都需在盡快自我調(diào)整與借力調(diào)整間做出選擇。